摩根大通（JPMorgan）首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic周一表示，当前美股投资者普遍认为“至暗时刻”已经过去了，但这可能会被证明是错误的，因为衰退风险仍在逼近。
他重申，随着加息对经济的全面影响以及支撑经济增长的一些因素（如强劲的企业利润率）减弱，美国股市将在今年剩余时间里走弱。
美联储上周再次将基准利率上调25个基点，达到2007年以来的最高水平。交易员们普遍认为，此举是当前货币紧缩周期的最后一次加息。市场定价表明，投资者预计美联储将在今年年底前开始降息。
Kolanovic周一在给客户的报告中写道，“股市和更广泛的风险市场拒绝承认的是，如果今年出现降息，要么是因为经济衰退的开始，要么是因为金融市场出现重大危机。”
在2022年股市抛售的大部分时间里，Kolanovic是华尔街最大的乐观主义者之一，但此后他改变了自己的观点，由于今年经济前景恶化，他分别在去年12月中旬、今年1月和3月削减了该行模型投资组合中的股票配置。
他4月下旬曾警告称，股票投资者应该小心行事，因为即使是温和的衰退也可能导致美国股市下跌15%或更多。
小摩还表示，与前几轮经济周期结束时相比，市场转向防御型资产的比例处于历史低位，这意味着经济衰退的风险远未被消化。Kolanovic表示，预计美国银行业危机也将放大美联储紧缩政策的累积影响。
报告还称，投资者面临的其他不利因素包括，债券市场、股市和美联储之间的息差正在缩小，以及美国提高债务上限的最后期限日益临近。
与此同时，美股意外乐观的财报季并没有改变该行对经济增长放缓的看法。
Kolanovic说，“在我们看来，除了这些难以解读的意外和分析师自下而上的预测之外，整体情况仍然是营收和盈利增长仍处于下行轨道。”
